欧亚资源集团CEO贝内迪克特·索伯卡特（Benedikt Sobotka），作为全球自然资源集团之一的领导人，最近对铜钴市场做了年中点评，并对今后的市场进行研读。
钴：ERG项目会缓解市场短缺，但仍然供不应求
我们预估在2025年钴的需求量将达到19.1万吨。
政策对电动汽车利好，英法两国将在2040年取缔燃油汽车。
副产品钴的供应在长期仍显不足，截至2025年，除现有项目之外，全球不得不面临每年5.3万吨钴的短缺。
钴经历了不寻常的一年。截至6月底，钴价已经在最近一年内上涨了93%，这种上涨趋势并在7月份和八月份得以保持。市场需求仍然强劲，特斯拉所制造的电动汽车取得成功，现在被期待已久的Model 3 已经进入量产阶段。传统汽车制造商也纷纷跟进，此外还有即将到来的混动汽车和电池插拔式电动汽车。
当今社会全球限制汽车尾气排放和噪音污染的城市越来越多，法国和英国率先签署将在2040年禁止燃油汽车的禁令。
全球钴的需求将在2025年之前以8%的平均年增长率增长，其中主要得益于充电电池11%的平均年增长率的支撑。电池市场又主要取决于电动汽车的增长，预期的平均年增长率为26%。相应地，冶炼钴的需求将由2016年的9.96万吨增加至2025年的19.1万吨。
在电池技术改良和低钴耗量方面将面临着挑战，但相比电动汽车生产的急速增量就会显得微不足道。去年全球销售量达到290万部，到2026年销售额估计将达到3000万台。采用钴强化电池的车辆将由2016年的45万台上升至2026年的650万台。
ERG市场部情报估计2017年的钴市场将出现7000吨的短缺，助推了过去6-9个月里钴金属价格的增长。ERG集团的RTR项目，将在一定程度能够缓解市场短缺，但钴市场在下个十年仍然供不应求的局面不会改变。我们估计，算上当前全部项目，全球范围内仍然不得不在2025年之前寻求平均每年5.3万吨钴来填补需求。
随着消除价值链中不道德钴的压力越来越大，市场将主要由规范的工厂来供应。由于钴生产商认为直接或者间接使用童工工作将受到越来越多的关注，这种材料也将在市场中不断缩减，造成更大的市场短缺。
ERG的Metalkol 项目RTR将在严格的控制下运行，生产符合道德规范的钴产品。我们将在整个供应链中加强管理，确保在任何阶段都不会混入不道德钴。同时，ERG通过资助住房、教育和当地企业帮助发展和改善我们在刚果金社区的社区环境。
铜：中国反对怀疑论者，而基本面长期来看则是一个非常积极的图景
中国精炼铜需求今年将增长4.5％，原因是去杠杆化措施影响力较弱，建筑业和电器行业表现强劲
同时，2017年矿产量下降3.4％，是15年来首次收缩，主要是矿山生产干扰和有限的新增供应。
长期来看，电动汽车需求，中国主导的“一带一路”、可再生能源和美基础设施投资方面将推动全球精炼铜的需求从2017年到2021年的年均增长率达1.9%同时，矿山现有项目供应薄弱，市场将进入卖方市场阶段，2019年至2021年将出现精炼铜约90万吨的短缺。
铜价在2017年上半年有所反弹，消除了2016年后期人们对红色金属价格过高的担忧，当时认为是不合逻辑的乐观。即使矿山从干扰中恢复生产，中国又推出了新的资本管制措施，价格仍维持在12月至2月之间建立的约5400-6200美元/吨的新交易区间。
2017第二季度开始发力，源于对中国宏观经济数据达成的共识，再次狙击怀疑者观点，并推动铜价走高至两年来的高点。总体而言，我们预测中国精炼铜消费量今年将以4.5%的健康增长速度增长，主要得益于建筑和家电行业的业绩比预期还要好，我们可以在未来几周内毫无疑问地可以共同见证这一点。
从长远来看，“一带一路”战略，中国对可再生能源——铜的投资，美国基础建设投资的潜力都可能超过分析师的预期。我们正在密切关注的一个领域是电动汽车革命将如何影响铜的需求。电动汽车的铜消费量比传统的内燃机车辆高出2-3倍。最近由ICA委托的一项研究表明，该行业对铜的需求可能从今年的18.5万吨增加到十年后的170万吨，或接近总需求的10%。
在供应侧，我们估计铜矿产量今年将下降3.4％，这是15年来的首次收缩，最终导致中等精炼市场短缺达到15万吨。 今年没有重大项目投产，矿山经营环境进一步恶化，有约150万吨产能面临年底前罢工的威胁 。
长期来看，我们坚持认为，铜市从2019年开始进入结构性供应驱动的市场短缺期。经过多年的投资不足，先前的矿山项目正在耗尽，且现有新增量无法抵消不断下滑的量。 总体而言，我们预计未来五年铜精矿供应量的年均增长率将仅为1.3％，远远低于我们预期的消费1.9％的年均增长率。 我们估计，这将导致2019-2112年期间精炼金属的累计亏损将近90万吨。
基于以上原因，我们再次重申对今后数月乃至数年的铜市场的积极预期。
